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La teoría de Dow | Web Development Company

La teoría de Dow

La teor√≠a de Dow ha existido por casi 100 a√Īos, sin embargo, incluso en los mercados vol√°tiles e impulsada por la tecnolog√≠a de hoy en d√≠a, los componentes b√°sicos de la teor√≠a Dow siguen siendo v√°lidas.¬†Desarrollado por Charles Dow, refinado por William Hamilton y articulada por Robert Rhea, la teor√≠a de Dow no s√≥lo aborda el an√°lisis t√©cnico y la acci√≥n del precio, sino tambi√©n la filosof√≠a de mercado.¬†Muchas de las ideas y observaciones presentadas por Dow y Hamilton se convirti√≥ en axiomas de Wall Street.Si bien hay quienes pueden pensar que es diferente esta vez, una lectura a trav√©s de¬†la Teor√≠a de Dow¬†se har√° constar que la bolsa se comporta de la misma hoy en d√≠a como lo hizo hace casi 100 a√Īos.

 

La teor√≠a de Dow presenta a continuaci√≥n ha sido tomado del libro de Robert Rhea,¬†la Teor√≠a de Dow¬†.¬†Aunque la teor√≠a de Dow se atribuye a Charles Dow, es William Hamilton escritos que sirven como la piedra angular de este libro y el desarrollo de la teor√≠a.Adem√°s, hay que se√Īalar que la mayor parte de la teor√≠a fue desarrollada con el Dow Jones¬†Rail¬†y¬†laborales¬†promedios en mente.¬†A pesar de que muchos conceptos se pueden aplicar a las acciones individuales, por favor, tenga en cuenta que estos son conceptos amplios y mejor aplicada a poblaciones como grupo o √≠ndice.¬†Cuando sea posible, tambi√©n hemos tratado de vincular algunas de las realidades del mercado actual con la teor√≠a de Dow Dow seg√ļn ha explicado, Hamilton y Rea.


Fondo

Charles Dow desarrolló la teoría de Dow de su análisis de la acción del precio de mercado en el siglo 19. Hasta su muerte en 1902, Dow era copropietario y editor de The Wall Street Journal . Aunque él nunca escribió un libro sobre el tema, lo hizo escribir algunas editoriales que reflejan sus opiniones sobre la especulación y el papel de los promedios ferroviarios e industriales.

A pesar de que Charles Dow se acredita con el desarrollo de la teor√≠a de Dow, SA fue Nelson y William Hamilton, que m√°s tarde refin√≥ la teor√≠a en lo que es hoy.¬†Nelson escribi√≥¬†El ABC de la especulaci√≥n burs√°til¬†y fue el primero en usar realmente el t√©rmino “teor√≠a de Dow.”¬†Hamilton perfeccionado la teor√≠a a trav√©s de una serie de art√≠culos en¬†el diario de Wall Street¬†desde 1902 hasta 1929.¬†Hamilton tambi√©n escribi√≥¬†El Bar√≥metro del Mercado de Valores¬†en 1922, que trataba de explicar la teor√≠a en detalle.

En 1932, Robert Rhea refina el análisis de los índices Dow Jones y Hamilton en la Teoría de Dow . Rhea leído, estudiado y descifrado algunos 252 editoriales a través del cual Dow (1900-1902) y Hamilton (1902-1929) transmitió sus pensamientos en el mercado. Rhea también se refirió a Hamilton El Barómetro del Mercado de Valores . La Teoría de Dow Dow presenta la teoría como un conjunto de supuestos y teoremas.

Supuestos

Antes de poder comenzar a aceptar la teoría de Dow, hay una serie de supuestos que deben ser aceptadas. Rea dijo que para la aplicación con éxito de la teoría de Dow, estos supuestos deben ser aceptadas sin reservas.

Manipulación

La primera suposici√≥n es: La manipulaci√≥n de la tendencia primaria no es posible.¬†Cuando grandes cantidades de dinero est√°n en juego, la tentaci√≥n de manipular est√° obligado a estar presente.¬†Hamilton no argument√≥ en contra de la posibilidad de que los especuladores, especialistas o cualquier otra persona involucrada en los mercados podr√≠an manipular los precios.¬†Obtuvo el t√≠tulo de su asunci√≥n al afirmar que no era posible manipular la tendencia primaria.¬†Intrad√≠a, d√≠a a d√≠a y, posiblemente, incluso los movimientos secundarios podr√≠an ser propensos a la manipulaci√≥n.¬†Estos movimientos cortos, de unas pocas horas a unas semanas, podr√≠a ser objeto de manipulaci√≥n por parte de las grandes instituciones, los especuladores, las √ļltimas noticias o rumores.¬†Hoy en d√≠a, es probable que Hamilton a√Īadir tableros de mensajes y los comerciantes del d√≠a a esta lista.

Hamilton lleg√≥ a decir que las acciones individuales pod√≠an ser manipulados.¬†Ejemplos de manipulaci√≥n por lo general terminan de la misma manera: la seguridad corre arriba y luego cae de nuevo y contin√ļa la tendencia primaria.¬†Los ejemplos incluyen:

  • PairGain Tecnolog√≠a aument√≥ considerablemente debido a un fraude publicado en un sitio falso de Bloomberg.¬†Sin embargo, una vez que el enga√Īo fue revelado, el stock inmediatamente retrocedi√≥ y volvi√≥ a su tendencia primaria.
  • Books-A-Million aument√≥ 3 a 47 despu√©s de anunciar un sitio web mejorado.¬†Tres semanas m√°s tarde, el stock se establecieron alrededor de 10 y menor deriva de all√≠.
  • En 1979/80, hubo un intento de manipular el precio de la plata por los hermanos Hunt.¬†Plata se dispar√≥ a m√°s de 50 $ por onza, s√≥lo para volver a bajar a la tierra y reanudar su mercado bajista de largo despu√©s de que el plan para monopolizar el mercado se dio a conocer.

Si bien estas acciones fueron manipulados en el corto plazo, las tendencias a largo plazo prevaleci√≥ despu√©s de aproximadamente un mes.¬†Hamilton tambi√©n se√Īal√≥ que aunque las cuotas individuales estaban siendo manipulados, ser√≠a pr√°cticamente imposible de manipular el mercado en su conjunto.¬†El mercado era simplemente demasiado grande para que esto ocurra.

Medias Todo Descuento

El mercado refleja toda la información disponible. Todo lo que hay que saber ya se refleja en los mercados a través del precio. Los precios representan la suma total de todas las esperanzas, los temores y las expectativas de todos los participantes. Movimientos de tipos de interés, las expectativas de ganancias, proyecciones de ingresos, las elecciones presidenciales, las iniciativas de productos y todo lo demás ya descontada por el mercado. Lo inesperado va a ocurrir, pero por lo general esto afectará la tendencia a corto plazo. La tendencia principal no se verán afectados.

El siguiente cuadro de¬†Coca-Cola (KO)[Ko]¬†es un ejemplo reciente de la tendencia principal se mantiene intacta.¬†La tendencia a la baja de la Coca-Cola comenz√≥ con la fuerte ca√≠da de m√°s de 90.¬†Las acciones subieron con el mercado en octubre y noviembre de 1998, pero en diciembre empez√≥ a disminuir de nuevo.¬†Seg√ļn la teor√≠a de Dow, el rally octubre / noviembre se llamar√≠a un movimiento secundario (contra la tendencia primaria).¬†Es probable que la poblaci√≥n se vio envuelto en el avance general del mercado en ese momento.¬†Sin embargo, cuando los principales √≠ndices estaban golpeando a un nuevo r√©cord en diciembre, Coca-Cola comenzaba a tambalearse y reanudar su tendencia primaria.

 

Hamilton se√Īal√≥ que a veces el mercado podr√≠a reaccionar negativamente a las buenas noticias.¬†Para Hamilton, el razonamiento era simple: el mercado mira hacia adelante.¬†Cuando la noticia llega a la calle, que ya se refleja en el precio.¬†Esto explica el viejo axioma de Wall Street, “comprar el rumor, vender la noticia”.¬†A medida que el rumor comienza a filtrarse, los compradores intervenir y ofertar el precio.¬†Por el momento los accesos de usuarios, el precio ha sido una oferta para reflejar plenamente las noticias.¬†Yahoo!¬†(YHOO)[Yhoo]¬†y el periodo previo a las ganancias es un ejemplo cl√°sico.¬†Durante los √ļltimos tres trimestres, Yahoo! ha
sido una oferta encima de la derecha que conduce al informe de ganancias. A pesar de que las ganancias han superado las expectativas cada vez, la acción ha caído un 20%.

 

Teoría Not Perfect

Hamilton y Dow dispuesto a admitir que la teor√≠a de Dow no es un medio infalible de golpear el mercado.¬†Est√° considerado como un conjunto de directrices y principios para ayudar a los inversores y los comerciantes con su propio estudio de mercado.¬†La teor√≠a de Dow proporciona un mecanismo para que los inversores utilizar que le ayudar√° a eliminar parte de la emoci√≥n.¬†Hamilton advierte de que los inversores no deben ser influenciados por sus propios deseos.¬†Al analizar el mercado, aseg√ļrese de que son objetivos y ver lo que hay, no lo que quieren ver.¬†Si un inversionista es larga, √©l o ella puede querer ver solamente las se√Īales alcistas y hacer caso omiso de las se√Īales bajistas.¬†Por el contrario, si un inversor est√° fuera del mercado o corto, √©l o ella puede ser apto para centrarse en los aspectos negativos de la acci√≥n del precio y pasar por alto la evoluci√≥n alcista.¬†Dow teor√≠a proporciona un mecanismo para ayudar a tomar decisiones menos ambiguo.¬†Los m√©todos para identificar la tendencia primaria es clara y no est√° abierto a la interpretaci√≥n.

A pesar de que la teor√≠a no es para transacciones de corto plazo, que todav√≠a puede a√Īadir valor para los comerciantes.¬†No importa cu√°l sea su marco de tiempo, siempre ayuda a ser capaz de identificar la tendencia primaria.¬†Seg√ļn Hamilton (escrito en la primera parte del siglo 20), quienes aplicaron la teor√≠a de Dow rara vez comercializado m√°s de cuatro o cinco veces al a√Īo.¬†Recuerde que intrad√≠a, d√≠a a d√≠a y, posiblemente, incluso los movimientos secundarios pueden ser propensos a la manipulaci√≥n, pero la tendencia principal es inmune a la manipulaci√≥n.¬†Hamilton y Dow buscado un medio para filtrar el ruido asociado con las fluctuaciones diarias.¬†No estaban preocupados por un par de puntos, o conseguir la parte superior o inferior exacto.¬†Su principal preocupaci√≥n fue la captura de los movimientos grandes.¬†Tanto Hamilton como Dow recomienda el estudio detenido de los mercados sobre una base diaria, pero tambi√©n trat√≥ de minimizar los efectos de los movimientos al azar y se concentran en la tendencia primaria.¬†Es f√°cil quedar atrapado en la locura del momento y olvidarse de la tendencia primaria.¬†Despu√©s de que el nivel m√≠nimo de octubre, la tendencia principal de Coca-Cola se mantuvo bajista.¬†A pesar de que hubo algunos avances fuertes, nunca las acciones forjado un m√°ximo m√°s alto.

Los movimientos del mercado

Dow y Hamilton se identificaron tres tipos de movimientos de precios para el Dow Jones¬†Industrial¬†y el¬†tren¬†promedios: movimientos primarios, los movimientos secundarios y las fluctuaciones diarias.¬†Movimientos primarios duran desde unos pocos meses a muchos a√Īos y representan la amplia tendencia subyacente del mercado.¬†Secundarios (o reacci√≥n) √ļltimos movimientos desde unas pocas semanas hasta algunos meses y se mueven en contra de la tendencia primaria.¬†Las fluctuaciones diarias puede mover con o en contra de la tendencia primaria y duran desde unas pocas horas a unos pocos d√≠as, pero normalmente no m√°s de una semana.

Movimiento Primaria

Movimientos primarios representan la amplia tendencia subyacente del mercado y puede durar desde unos pocos meses hasta varios a√Īos.¬†Estos movimientos se refieren t√≠picamente a medida que los mercados alcistas como bajistas.¬†Una vez que la tendencia principal ha sido identificado, se mantendr√° en efecto hasta que se demuestre lo contrario.¬†(Nos referiremos a los m√©todos para la identificaci√≥n de la tendencia principal m√°s adelante en este art√≠culo). Hamilton cree que la longitud y la duraci√≥n de la tendencia eran en gran parte indeterminable.¬†Hamilton hizo estudiar los promedios y se acerc√≥ con algunos lineamientos generales para la longitud y duraci√≥n, pero advirti√≥ en contra del intento de aplicar estas normas como para la previsi√≥n.

Muchos comerciantes y los inversores se colgó objetivos de precios y la hora. La realidad de la situación es que nadie sabe dónde y cuándo la tendencia principal va a terminar. El objetivo de la teoría de Dow es utilizar lo que sabemos, no para adivinar al azar de lo que no lo sé. A través de una serie de directrices, la teoría de Dow permite a los inversores identificar la tendencia primaria e invertir en consecuencia. Tratar de predecir la longitud y la duración de la tendencia es un ejercicio en futilidad.Hamilton y Dow estaban principalmente interesados en la captura de los grandes movimientos de la tendencia primaria. El éxito, de acuerdo con Hamilton y Dow, se mide por la capacidad de identificar la tendencia principal y permanecer con él.

Movimientos secundarios

Los movimientos secundarios van en contra de la tendencia primaria y son reaccionarios en la naturaleza. En un mercado alcista de un movimiento secundario se considera una corrección. En un mercado bajista, los movimientos secundarios a veces son llamados mítines de reacción. Al principio de este artículo, una carta de Coca-Cola se utilizó para ilustrar las manifestaciones de reacción (o movimientos secundarios) dentro de los límites de una tendencia bajista principal. A continuación se muestra un gráfico que ilustra una corrección dentro de los confines de una tendencia alcista primaria.

 

En septiembre-96, el¬†Dow Jones (INDU $)[$ INDU]¬†registr√≥ un nuevo r√©cord, estableciendo as√≠ la tendencia alcista primaria.¬†Del valle a pico, el avance primaria aument√≥ 1.988 puntos.¬†Durante el avance de septiembre-96 a Mar-97, nunca el Dow Jones cay√≥ por m√°s de dos semanas consecutivas.¬†A finales de marzo, despu√©s de tres semanas consecutivas de ca√≠da, se hizo evidente que este movimiento no fue en la categor√≠a de las fluctuaciones diarias y podr√≠a ser considerado un movimiento secundario.Hamilton se√Īal√≥ algunas caracter√≠sticas que son comunes a muchos movimientos secundarios, tanto en mercados alcistas como bajistas.¬†Estas caracter√≠sticas no se deben interpretar como reglas, sino m√°s bien como directrices sueltos para ser usado en conjunci√≥n con otras t√©cnicas de an√°lisis.¬†Las tres primeras caracter√≠sticas se han aplicado al ejemplo anterior.

  1. Basado en la observación histórica, Hamilton estima que los movimientos secundarios de retrazo 1/3 a 2/3 del movimiento primario, con 50%, siendo la cantidad típica. En la actualidad, el movimiento secundario a principios de 1997 volvió sobre el 42% del movimiento principal. (7158 Р5170 = 1988; desde 7158 hasta 6316 = 842, 842/1988 = 42,35%).
  2. Hamilton tambi√©n se√Īal√≥ que se mueve secundarios tienden a ser m√°s r√°pido y m√°s cortante que el movimiento primario anterior.¬†S√≥lo con una comparaci√≥n gr√°fica, podemos ver que el movimiento secundario fue m√°s agudo que el principal avance anterior.¬†El movimiento primario avanzado 38% (1988/5170 = 38%) y se prolong√≥ desde julio-96 a Mar-97, a unos 8 meses.¬†El movimiento secundario fue testigo de una correcci√≥n del 11,7% (842/7158 = 11,7%) y s√≥lo dur√≥ cinco semanas.
  3. Al final del movimiento secundario, suele haber un per√≠odo opaco justo antes de la entrega.¬†Movimiento del precio Little, un descenso en el volumen, o una combinaci√≥n de los dos puede marcar este embotamiento.¬†A continuaci√≥n se muestra un gr√°fico diario se centra en la Abr-97 baja para el movimiento secundario descrito anteriormente.¬†7 de abril al 10 marc√≥ el punto de mate (l√≠nea roja en volumen).¬†Hubo un movimiento peque√Īo precio y volumen fue el m√°s bajo desde que comenz√≥ el declive.¬†El¬†DJIA ($ INDU)¬†entonces gapped abajo en un aumento de volumen.¬†Despu√©s de la brecha hacia abajo, hab√≠a un d√≠a de retroceso y luego el DJIA procedi√≥ con un hueco hacia arriba y de ruptura para una reacci√≥n de alto volumen en aumento (l√≠nea verde en volumen).¬†La alta nueva reacci√≥n combinado con el aumento de volumen se indica que el movimiento secundario fue una y la tendencia primaria se reanudara. 

    [$ INDU]

  4. Bajas a veces acompa√Īado por un d√≠a de lavado de alto volumen.¬†Las septiembre / octubre de m√≠nimos hist√≥ricos en 1998 fueron acompa√Īados por los niveles de volumen de discos.¬†A la vez, la baja en septiembre-1 fue testigo de la m√°s alta jam√°s registrada volumen y el bajo-8 octubre registr√≥ el segundo mayor volumen nunca.¬†A pesar de estas bajas de grandes vol√ļmenes no eran una se√Īal en s√≠ y por s√≠ mismos, ayudaron a formar un patr√≥n que precedi√≥ a un avance hist√≥rico.¬†Este avance se llev√≥ el¬†DJIA ($ INDU)[$ INDU]¬†de abajo 8000 a m√°s de 11000 en menos de un a√Īo.¬†La confirmaci√≥n adicional de un cambio en la tendencia se produjo en forma de una nueva reacci√≥n con alto volumen alto en octubre-15.

Nota Dow Theory

A√ļn hay debate sobre si la crisis de 1998 fue un mercado bajista o simplemente un movimiento secundario dentro de los l√≠mites de un mercado alcista m√°s grande.¬†En retrospectiva, parece ser un movimiento secundario.¬†A pesar de que el Dow Jones registr√≥ un menor bajo el 4 de agosto y hab√≠a perdido algo m√°s del 20% en 4 de septiembre, el plazo de dos meses, hace que sea dif√≠cil de justificar como un mercado bajista.

Hamilton caracteriza movimientos secundarios como un fen√≥meno necesario para combatir la especulaci√≥n excesiva.¬†Correcciones y movimientos de defensa mantuvo a raya los especuladores y ha a√Īadido una buena dosis de adivinar los movimientos del mercado.¬†Debido a su complejidad y el car√°cter enga√Īoso, los movimientos secundarios que requieren un estudio muy cuidadoso y an√°lisis.¬†Los inversionistas suelen confundir un movimiento secundario para el inicio de una tendencia primaria nueva.¬†¬ŅHasta qu√© punto un movimiento secundario que ir antes de que la tendencia principal se ve afectado?¬†Este tema ser√° tratado en la Parte 3 de este art√≠culo, cuando se analizan las distintas se√Īales basado en la teor√≠a de Dow.

Las fluctuaciones diarias

Las fluctuaciones diarias, aunque es importante cuando se considera como un grupo, puede ser peligroso y poco fiable individualmente. Debido a la aleatoriedad de los movimientos de día a día, el valor pronóstico de las fluctuaciones diarias está limitado en el mejor. En el peor, demasiado énfasis en la fluctuación diaria conducirá a errores de previsión y pérdidas posiblemente. Cómo atrapar por el movimiento de uno o dos días puede dar lugar a decisiones precipitadas que se basan en la emoción.Es de vital importancia para mantener la imagen completa en cuenta al analizar los movimientos diarios de precios. Piensa en las piezas de un rompecabezas.Individualmente, algunas piezas no tienen sentido, pero al mismo tiempo son esenciales para completar el cuadro. Movimientos diarios de precios son importantes, pero sólo cuando se agrupan con otros días para formar un patrón para el análisis. Hamilton no ignoró las fluctuaciones diarias, muy por el contrario. El estudio del comportamiento del precio diario puede agregar información valiosa, pero sólo cuando se toma en el contexto de la imagen más grande. Hay poca estructura en el patrimonio de uno, dos o incluso tres días de la acción del precio. Sin embargo, cuando una serie de días se combina, una estructura comenzará a emerger y análisis llega a ser mejor a tierra.

Las tres etapas de los mercados alcistas y Mercados Primarios Primarios del oso

Hamilton identificó tres etapas para ambos mercados alcistas primarios y los mercados primarios de oso. Estas etapas se refieren tanto al estado psicológico del mercado en cuanto a la evolución de los precios. Un mercado alcista primario se define como un avance sostenido largo marcado por mejorar las condiciones comerciales que provocan aumento de la especulación y la demanda de acciones. Un mercado bajista primario se define como un descenso sostenido a largo marcado por el deterioro de las condiciones de negocio y la posterior disminución de la demanda de las poblaciones. En ambos mercados alcistas primarios y mercados primarios de oso, habrá movimientos secundarios que van en contra de la tendencia principal.

Bull Market Primaria РEtapa 1 РAcumulación

Hamilton se√Īal√≥ que la primera etapa de un mercado alcista fue en gran parte indistinguibles de la manifestaci√≥n √ļltima reacci√≥n de un mercado bajista.¬†El pesimismo, que era excesivo al final del mercado bajista, todav√≠a reina en el inicio de un mercado alcista.¬†Es un per√≠odo en el que el p√ļblico est√° fuera de las poblaciones, las noticias de la Am√©rica corporativa es malo y las valoraciones son por lo general en m√≠nimos hist√≥ricos.¬†Sin embargo, es en esta etapa que el llamado “dinero inteligente” comienza a acumular stocks.¬†Esta es la etapa del mercado cuando los que tienen paciencia ven el valor de ser due√Īo de acciones para el largo plazo.¬†Las acciones son baratas, pero nadie parece quieras.¬†Esta es la etapa en la que Warren Buffet, declar√≥ en el verano de 1974, que ahora era el momento para comprar acciones y hacerse rico.¬†Todo el mundo pens√≥ que estaba loco.

En la primera etapa de un mercado de toro, las poblaciones de empezar a encontrar un fondo firme y silenciosamente. Cuando el mercado comienza a subir, hay incredulidad generalizada de que un mercado alcista ha comenzado. Después de que los picos de la primera pata y comienza a dirigirse hacia abajo, los osos salen proclamando que el mercado bajista no ha terminado. Es en esta etapa que exige una cuidadosa análisis para determinar si la disminución es un movimiento secundario (una corrección de la primera por la pierna). Si se trata de un movimiento secundario, entonces las formas de bajas por encima del mínimo anterior, un período de silencio se producirán como las empresas de mercado y luego un avance comenzará. Cuando el pico anterior es superado, el comienzo de la segunda pata y un toro primaria será confirmada.

Bull Market Primaria – Etapa 2 – Big Move

La segunda etapa de un mercado alcista primaria suele ser la más larga, y considera que el mayor avance de los precios. Es un periodo marcado por la mejora de las condiciones de negocios y valoraciones aumento de las existencias. Las ganancias comienzan a aumentar de nuevo y la confianza comienza a mejorar. Esta es considerada la etapa más fácil de hacer dinero como la participación es amplia y los seguidores de tendencias comienzan a participar.

Bull Market Primaria – Etapa 3 – Exceso

La tercera etapa de un mercado alcista primario se caracteriza por la excesiva especulaci√≥n y la aparici√≥n de presiones inflacionarias.¬†(Dow formado estos teoremas hace unos 100 a√Īos, pero este escenario es ciertamente familiar.) Durante la tercera y √ļltima etapa, el p√ļblico participa plenamente en el mercado, las valoraciones son excesivas y la confianza es extraordinariamente alto.¬†Esta es la imagen especular de la primera etapa del mercado de toro.¬†Un axioma de Wall Street: Cuando los taxistas comienzan a ofrecer consejos, el superior no puede estar muy lejos.

Primaria Bear Market РEtapa 1 РDistribución

Al igual que la acumulaci√≥n es el sello distintivo de la primera etapa de un mercado alcista primario, distribuci√≥n marca el inicio de un mercado bajista.¬†Como el “dinero inteligente” comienza a darse cuenta de que las condiciones de negocios no son tan buenos como se pensaba, comienzan a vender las acciones.¬†El p√ļblico sigue participando en el mercado en este momento y se convierten en compradores dispuestos.¬†Hay muy poco en los titulares para indicar un mercado bajista est√° a la mano y las condiciones generales del negocio siguen siendo buenas.¬†Sin embargo, las acciones comienzan a perder un poco de su brillo y el declive comienza a afianzarse.

Mientras que las bajas del mercado, existe la creencia de que un peque√Īo mercado bajista ha comenzado y la mayor√≠a de los analistas siguen siendo optimistas.Despu√©s de un descenso moderado, hay una manifestaci√≥n de reacci√≥n (movimiento secundario) que narra una parte de la disminuci√≥n.¬†Hamilton se√Īal√≥ que las manifestaciones de reacci√≥n durante los mercados bajistas eran bastante r√°pido y agudo.¬†Al igual que con su an√°lisis de los movimientos secundarios en general, Hamilton se√Īal√≥ que un gran porcentaje de las p√©rdidas se recuperar√≠an en cuesti√≥n de d√≠as o semanas, tal vez.¬†Este movimiento r√°pido y repentino fortaleciera a los toros para proclamar el mercado alcista vivo y bien.¬†Sin embargo, la reacci√≥n de alta del movimiento secundario formar√≠a y ser menor que el m√°ximo anterior.¬†Despu√©s de hacer un alto inferior, una ruptura por debajo del m√≠nimo anterior confirmar√≠a que se trataba de la segunda etapa de un mercado bajista.

Primaria Bear Market – Etapa 2 – Big Move

Al igual que el mercado alcista primario, la segunda fase de un mercado bajista primario proporciona el mayor movimiento.¬†Esto es cuando la tendencia ha sido identificado como hacia abajo y las condiciones empresariales comienzan a deteriorarse.¬†Las estimaciones de beneficios se reducen, se producen carencias, los m√°rgenes de beneficio se encogen y caen los ingresos.¬†Como empeorar las condiciones de negocios, la venta masiva contin√ļa.

Primaria Bear Market РEtapa 3 РDesesperación

En la parte superior de un mercado alcista primario, la esperanza eterna y el exceso de aguas est√° a la orden del d√≠a.¬†En la etapa final de un mercado bajista, toda esperanza est√° perdida y las existencias est√°n bien vistas.¬†Las valoraciones son bajas, pero la venta contin√ļa ya que los participantes tratan de vender a toda costa.¬†Las noticias de la Am√©rica corporativa es malo, el sombr√≠o panorama econ√≥mico y no un comprador se encuentra.¬†El mercado seguir√° disminuyendo hasta que todas las malas noticias est√° totalmente descontada por acciones.¬†Una vez que las existencias refleja plenamente el peor resultado posible, el ciclo comienza de nuevo.

Se√Īales

A trav√©s de los escritos de Dow y Hamilton, Rhea identificado 4 teoremas separados que abordan la identificaci√≥n de tendencias, compra y venta de se√Īales, el volumen y los mercados laterales.¬†Los dos primeros fueron considerados los m√°s importantes y sirven para identificar la tendencia primaria alcista o bajista.¬†Los otros dos teoremas, que se ocupan de volumen y los mercados laterales, no se consideraron un papel decisivo en la determinaci√≥n de tendencias primaria Hamilton.¬†El volumen fue visto como una estad√≠stica que confirma y los mercados laterales fueron pensados para identificar los per√≠odos de acumulaci√≥n y distribuci√≥n.

Identificación de la Tendencia

El primer paso en la identificación de la tendencia principal es identificar la tendencia individual del Dow Jones Industrial Average (DJIA) y Dow Jones Transportation media (DJTA) , individualmente. Hamilton utilizado pico y análisis a través con el fin de determinar la identidad de la tendencia. Una tendencia alcista se define por los precios que se forman una serie de picos y valles crecientes crecientes (máximos más altos y más bajos). Por el contrario, una tendencia a la baja se define por los precios que se forman una serie de picos y valles en declive en declive (máximos más bajos y mínimos decrecientes).

Una vez que la tendencia ha sido identificado, se presume válido mientras no se pruebe lo contrario. Una tendencia bajista se considera válida hasta que se forme más bajos y el avance posterior apagado de la baja superior sobrepasa la reacción máximo anterior. A continuación se muestra un gráfico del índice Dow Jones Transportation promedio en 1992. A pesar de que Hamilton y Dow no hizo referencias específicas a las líneas de tendencia, una línea ha sido elaborado para destacar la trayectoria descendente de la tendencia. Desde el pico en febrero, una serie de mínimos más bajos y máximos más bajos, que emitiría una tendencia bajista. Hubo una manifestación secundaria en abril y mayo (círculo verde), pero el alto marzo no fue superado.

 

El¬†DJTA ($ TRAN)[$ TRAN]¬†seguido hasta que el alto volumen de lavado de d√≠a (flecha roja).¬†Como se menciona en este art√≠culo, los d√≠as de gran volumen indicar que un posible cambio se avecina.¬†Solo, un alto volumen de lavado d√≠a no es una se√Īal de compra, sino m√°s bien una indicaci√≥n para monitorear el comportamiento del precio un poco m√°s cerca.¬†Despu√©s de este d√≠a de gran volumen, el DJTA sumergi√≥ de nuevo y luego se movi√≥ por encima de 1250, la creaci√≥n de un nivel bajo m√°s alto (flecha verde).Incluso despu√©s de la baja superior est√° en su lugar, a√ļn es demasiado pronto para pedir un cambio en la tendencia.¬†El cambio de tendencia no se confirma hasta la alta reacci√≥n anterior es superada (flecha azul).

Por el contrario, una tendencia alcista se considera en su lugar hasta que se forme una menor baja y la consiguiente disminuci√≥n supera el m√≠nimo anterior.¬†A continuaci√≥n se muestra un gr√°fico de l√≠neas de los precios de cierre del Dow Jones.¬†Una tendencia alcista se inici√≥ con los m√≠nimos de octubre-98 y el Dow Jones form√≥ una serie de m√°ximos m√°s altos y m√°s bajos en los pr√≥ximos 11 meses.¬†Dos veces, en Dic-98 (c√≠rculo rojo) y Jun-99 (flechas azules), la validez de la tendencia alcista fue cuestionada, pero la tendencia alcista se mantuvo hasta finales de septiembre.¬†(El Dic-98 el comportamiento del precio se aborda m√°s adelante.) Hab√≠a m√°ximos m√°s bajos en Jun-99, pero nunca hubo m√≠nimos m√°s bajos para confirmar estos sectores m√°s bajos y apoyar a cabo.¬†Los osos que saltaron el arma en junio fueron obligados a sentarse a trav√©s de dos nuevos m√°ximos hist√≥ricos en julio y agosto.¬†El cambio de tendencia se produjo el 23 de septiembre cuando los m√≠nimos de junio fueron violados.¬†Algunos comerciantes pueden haber concluido que la tendencia cambi√≥ cuando a finales de los m√≠nimos de agosto fueron violados.¬†Este hecho puede ser el caso, pero hay que se√Īalar que los m√≠nimos de junio representada una zona de soporte m√°s convincentes.¬†Tenga en cuenta que la teor√≠a de Dow no es una ciencia y Hamilton se√Īala estos tiempos a cabo numerosas.¬†La teor√≠a de Dow tiene la intenci√≥n de ofrecer ideas y directrices desde donde puede empezar un estudio cuidadoso de los movimientos del mercado y comportamiento del precio.

Mirando el gr√°fico de l√≠neas m√°s arriba (¬†DJIA ($ INDU)[$ INDU]¬†1998/1999 diariamente cerca de semi-log escala), puede ser dif√≠cil distinguir entre un cambio v√°lido en la tendencia y una simple correcci√≥n.¬†Por ejemplo: ¬ŅFue un cambio de tendencia justificado cuando la baja diciembre penetrado la baja de noviembre?¬†(C√≠rculo rojo) Despu√©s de la cumbre de noviembre, un alto inferior formado en diciembre y luego la baja reacci√≥n noviembre se rompi√≥.¬†A fin de eliminar se√Īales falsas, Hamilton sugiri√≥ excluir movimientos de menos de 3%.¬†Esto no iba a ser una regla fija, pero la idea es digno de menci√≥n.¬†Con el aumento de la volatilidad de los mercados de hoy en d√≠a surge la necesidad de suavizar las fluctuaciones diarias y evitar lecturas falsas.

Hamilton y Dow estaban interesados en la captura de los grandes movimientos y hubieran podido utilizar los gráficos semanales para establecer los máximos y mínimos de reacción. Sin embargo, en los mercados de rápido movimiento de hoy, gráficos semanales pueden no representar el detalle de que los inversionistas necesitan. Una posible solución es la aplicación de una media móvil corta a la trama precio. Aunque no se menciona por Hamilton y Dow, un 5-días de media móvil se podría aplicar para suavizar la serie de precios y todavía permiten detalle. El gráfico a continuación ( DJIA ($ INDU)[$ INDU] 1998/1999 cierre diario 5-EMA) utiliza un 5-días de media móvil exponencial para suavizar la parcela precio. Observe que la reacción de noviembre bajo ahora parece bastante irrelevante. Además, la reacción de septiembre alto (flecha roja) sigue apareciendo.

 

Promedios debe confirmar

Cuando la teor√≠a de Dow se est√° desarrollando en el cambio de siglo, los ferrocarriles eran un eslab√≥n vital en la econom√≠a.¬†Hamilton sostuvo que la actividad de veces que se iniciar√≠a en el medio antes de que el tren Industrial Average.¬†√Čl atribuye esto al hecho de que antes de la actividad econ√≥mica comenz√≥, las materias primas tendr√≠a que ser trasladado de los proveedores a los fabricantes.¬†Antes de General Motors podr√≠a aumentar la producci√≥n, m√°s acero tendr√≠a que ser transportados.¬†Por lo tanto, un aumento de la actividad entre las poblaciones de ferrocarril que presagian un aumento de la actividad comercial de las poblaciones industriales.

¬ŅPor qu√© el Rails?

No hay duda de que la economía actual es muy diferente y la composición de la DJTA ha cambiado para favorecer las líneas aéreas. Sin embargo, todavía hay algo de credibilidad en el uso de la DJTA para confirmar los movimientos en el DJIA. Las poblaciones de transporte son mucho más dependientes del entorno económico de la población media y es probable que presagian el crecimiento económico.

  • El negocio de las aerol√≠neas es c√≠clica y los ingresos son muy susceptibles a los cambios econ√≥micos.
  • Las compa√Ī√≠as a√©reas suelen llevar encima de los niveles promedio de la deuda y ser√° m√°s vulnerable a los cambios en las tasas de inter√©s.
  • Los costos de energ√≠a y mano de obra constituyen una parte importante de los gastos.

Para reflejar los riesgos adicionales anteriores, las acciones de aerol√≠neas tradicionalmente han vendido muy por debajo de m√ļltiplos de mercado.¬†Si el¬†PE¬†para el S & P 500 es de 28, el promedio aerolinea podr√≠a vender por s√≥lo 8.10 veces las ganancias.

A pesar de que posiblemente est√°n entrando en una “nueva econom√≠a”, la mayor√≠a de las empresas de alguna manera se ver√° afectada por los cambios en la actividad econ√≥mica, tasas de inter√©s, costos de energ√≠a y mano de obra.¬†Compa√Ī√≠as a√©reas, que llevan la carga de todo lo anterior, a√ļn pueden actuar como un importante indicador de la situaci√≥n econ√≥mica general.

Sin embargo, una advertencia se debe a√Īadir tambi√©n.¬†Posiblemente el mayor temor de las aerol√≠neas es que la gente deje de volar en aviones.¬†Los viajes de negocios representa una gran parte de los ingresos de las l√≠neas a√©reas, en especial los ingresos de alto margen.¬†Con el desarrollo de Internet y la creaci√≥n de redes, la necesidad de viajes de negocios podr√≠a reducirse en gran medida en el futuro.¬†Federal Express ya ha experimentado una desaceleraci√≥n en la cantidad de documentos comerciales que se env√≠an.¬†En √ļltima instancia, podr√≠a extenderse en el negocio de las aerol√≠neas.

Cómo Promedios Confirmar

Hamilton y Dow subray√≥ que para que una tendencia primaria se√Īal de compra o venta sea v√°lida, tanto en el medio industrial y el medio ferroviario debe confirmar el uno al otro.¬†Si un registro promedio de una nueva baja o alta nueva, luego el otro pronto debe seguir para una se√Īal de la teor√≠a de Dow para ser considerado v√°lido.

La combinaci√≥n de los lineamientos establecidos para la determinaci√≥n de tendencias con el teorema de la confirmaci√≥n, ahora es posible clasificar la tendencia principal del mercado.¬†El gr√°fico anterior muestra una serie de se√Īales que ocurrieron durante un per√≠odo de 7 meses en 1998.

  1. En abril, tanto el Dow Jones (INDU $)[$ INDU] y DJTA ($ TRAN)[$ TRAN] registraron nuevos máximos históricos (línea azul). La tendencia primaria ya era alcista, pero esta confirmación validada la tendencia alcista primaria.
  2. En julio, el problema comenz√≥ a surgir cuando el DJTA no pudo confirmar el nuevo alto el DJIA.¬†Esto sirvi√≥ como una se√Īal de advertencia, pero no cambi√≥ la tendencia.¬†Recuerde, la tendencia se supone que estar√° en vigor hasta que se demuestre lo contrario.
  3. El 31 de julio, el DJTA registr√≥ un nuevo m√≠nimo reacci√≥n.¬†Dos d√≠as m√°s tarde, el Dow Jones registr√≥ una baja reacci√≥n nueva y confirm√≥ un cambio en la tendencia primaria de alcista a bajista (l√≠nea roja).¬†Despu√©s de esta se√Īal, los promedios se encendi√≥ registrar nuevos m√≠nimos de reacci√≥n.
  4. En octubre, el Dow Jones formó un nivel bajo más alto, mientras que el DJTA registró un nuevo mínimo. Esta fue otra confirmación y no notificó a estar en guardia para un posible cambio de tendencia.
  5. Después de que la mayor baja, el Dow Jones siguió adelante con un máximo más alto ese mismo mes. Esto efectivamente cambia la tendencia de la media de abajo hacia arriba.
  6. No fue sino hasta principios de noviembre que el DJTA pasó a mejor su reacción anterior alto. Sin embargo, al mismo tiempo, el DJIA también avanzó más alta y la tendencia principal ha cambiado de bajista a alcista.

Volumen

La importancia del volumen se ha aludido m√°s arriba de la tabla de la parte inferior Abr-97 en el Dow Jones.¬†Rhea se√Īala que mientras que Hamilton hizo analizar las estad√≠sticas de volumen, la acci√≥n del precio es el factor determinante.¬†El volumen es m√°s importante cuando se confirma la solidez de los avances y tambi√©n puede ayudar a identificar las posibles inversiones.

Volumen Confirmación

Hamilton pensaba que el volumen deber√≠a aumentar en la direcci√≥n de la tendencia primaria.¬†En un mercado alcista primario, el volumen debe ser m√°s pesado en los avances que durante las correcciones.¬†No s√≥lo debe disminuir el volumen de las correcciones, pero la participaci√≥n debe disminuir tambi√©n.¬†Como lo expres√≥ Hamilton, el mercado deber√≠a ser “aburrido y estrecho” sobre las correcciones, “estrecho”, que significa que el n√ļmero de asuntos disminuci√≥n no se debe ampliar de forma espectacular.¬†Lo contrario es cierto en un mercado bajista primaria.¬†El volumen debe aumentar en los descensos y disminuir durante las manifestaciones de reacci√≥n.¬†Las manifestaciones de reacci√≥n tambi√©n debe ser estrecha y reflejan la escasa participaci√≥n del mercado en general.¬†Mediante el an√°lisis de las manifestaciones de reacci√≥n y correcciones, es posible juzgar la fortaleza subyacente de la tendencia primaria.

Volumen y Reversiones

Hamilton se√Īal√≥ que los altos niveles de volumen puede ser indicativo de una inversi√≥n inminente.¬†Un d√≠a despu√©s de que un alto volumen anticipado largo puede ser se√Īal de que la tendencia va a cambiar o que una alta reacci√≥n puede formar pronto.¬†En su comentario StockCharts.com el 25-Jun-99, Rex Takasugi se analiza la correlaci√≥n entre el volumen y picos en el mercado.¬†Aunque su an√°lisis revela un lapso de tiempo entre los picos de volumen y reversiones del mercado, la relaci√≥n sigue existiendo.Takasugi an√°lisis revela que desde 1900 se han realizado 14 ciclos y el volumen alcanz√≥ su punto m√°ximo en promedio 5,6 meses por delante del mercado.¬†Tambi√©n se√Īala que el pico de volumen m√°s reciente ocurri√≥ en abril-99.

Trading Ranges Líneas aka

En sus comentarios a trav√©s de los a√Īos, Hamilton se refiere muchas veces a “l√≠neas”.¬†Las l√≠neas son l√≠neas horizontales que conforman los mercados laterales.¬†Los mercados laterales se desarrollan cuando los promedios moverse lateralmente durante un per√≠odo de tiempo y hacer lo posible para dibujar l√≠neas horizontales que conectan las partes superiores e inferiores.¬†Estos rangos de negociaci√≥n indicar tanto la acumulaci√≥n o distribuci√≥n, pero era pr√°cticamente imposible decir que hasta que no hubo una ruptura al alza oa la baja el.¬†Si hubiera una ruptura al alza, entonces el rango de cotizaci√≥n se considera un √°rea de acumulaci√≥n.¬†Si hubiera una ruptura a la baja, entonces el rango de cotizaci√≥n se considera un √°rea de distribuci√≥n.¬†Hamilton considera el rango de negociaci√≥n neutral hasta que se produjo una ruptura.¬†Tambi√©n advirti√≥ en contra del intento de anticipar la ruptura.

 

Rendimiento de la Teoría de Dow

Mark Hulbert, escribiendo en el¬†New York Times¬†– 6-septiembre-98, se√Īala¬†un estudio¬†que fue publicado en el¬†Journal of Finance¬†por¬†Stephen Brown¬†de New York University y¬†William Goetzmann¬†y¬†Alok Kumar¬†de Yale.¬†Ellos desarrollaron una red neuronal que incorpora las reglas para identificar la tendencia primaria.¬†El sistema de la teor√≠a de Dow se prob√≥ frente a comprar y retenci√≥n para el per√≠odo de 1929 a septiembre-98.¬†Cuando el sistema identifica la tendencia primaria alcista como una posici√≥n larga se inici√≥ en un fondo de √≠ndice hipot√©tico.¬†Cuando el sistema se marc√≥ una tendencia primaria bajista, las acciones fueron vendidas y el dinero fue colocado en instrumentos de renta fija.¬†Al tomar dinero de las acciones tras se√Īales bajistas, el riesgo (volatilidad) de la cartera se reduce significativamente.¬†Este es un aspecto muy importante del sistema de la teor√≠a de Dow y gesti√≥n de carteras.¬†En los √ļltimos a√Īos, el concepto de riesgo en las acciones ha disminuido, pero sigue siendo un hecho que las acciones tienen m√°s riesgo que los bonos.

Durante el per√≠odo de 70 a√Īos, el sistema de la teor√≠a de Dow super√≥ a comprar y mantener la estrategia en un 2% anual.¬†Adem√°s, la cartera lleva un riesgo significativamente menor.¬†Si se compara como rentabilidad ajustada al riesgo, el margen de diferencia de rentabilidad aumentar√≠a.¬†Durante los √ļltimos 18 a√Īos, el sistema de la teor√≠a Dow tiene el efecto esperado por el mercado de alrededor del 2,6% anual.¬†Sin embargo, cuando se ajusta por el riesgo, el sistema de la teor√≠a de Dow super√≥ a comprar y mantener en los √ļltimos 18 a√Īos.¬†Tenga en cuenta que 18 a√Īos no es mucho tiempo en la historia del mercado.¬†El sistema de la teor√≠a de Dow se encontr√≥ que tienen bajo desempe√Īo durante los mercados alcistas y superar durante los mercados bajistas.

Las críticas a la Teoría de Dow

La primera crítica de la teoría de Dow es que en realidad no es una teoría. Ni Dow ni Hamilton escribió propios trabajos académicos que describen la teoría y pruebas de los teoremas. Las ideas de Dow y Hamilton se extendió a través de sus editoriales en el diario de Wall Street. Robert Rhea cosen juntos por la teoría estudiando detenidamente estos escritos.

En segundo lugar, la teoría de Dow es criticado por ser demasiado tarde. La tendencia no cambia de bajista a alcista hasta la alta reacción anterior ha sido superado.Muchos operadores creen que esto es simplemente demasiado tarde y se pierde gran parte del movimiento. Dow y Hamilton trató de coger la carne de la mudanza y entrar en el partido de vuelta. A pesar de que aquí es donde la mayor parte del movimiento se llevará a cabo, también es después de la primera pata y forma parte en la segunda pierna. Y, si uno tiene que esperar la confirmación de la media de la otra, podría ser incluso más tarde en el movimiento.

En tercer lugar, ya que utiliza el DJIA y DJTA, la teor√≠a de Dow es criticado por ser anticuado y ya no un reflejo exacto de la econom√≠a.¬†Esto puede ser un punto v√°lido, pero como se indic√≥ anteriormente, la DJTA es uno de los √≠ndices m√°s sensibles a la econom√≠a.¬†El mercado de valores ha sido siempre visto como un predictor de gran crecimiento econ√≥mico.¬†Para mantener al menos los industriales hasta la velocidad, Home Depot, Intel, Microsoft Corp y SBC se han a√Īadido a la media para sustituir a Chevron, Goodyear, Sears y Union Carbide, a partir del 1-Nov-99.

Conclusiones

El objetivo de Dow y Hamilton fue identificar la tendencia primaria y atrapar a los grandes movimientos. Ellos entendieron que el mercado se vio influenciado por la emoción y con tendencia a la sobre-reacción tanto hacia arriba como hacia abajo. Con esto en mente, se concentraron en la identificación y siguientes: identificar la tendencia y luego seguir la tendencia. La tendencia está en su lugar hasta que se demuestre lo contrario. Eso es cuando la tendencia va a terminar, cuando se pruebe lo contrario.

Dow teoría ayuda a los inversores identificar los hechos, no suposiciones o previsiones. Puede ser peligroso cuando los inversores y los comerciantes comienzan a asumir. Predecir el mercado es difícil, si no imposible, juego. Hamilton admitió que la teoría de Dow no era infalible. Aunque la teoría de Dow pueden formar la base para el análisis, lo que se entiende como punto de partida para los inversores y los comerciantes para desarrollar pautas de análisis que se sienta cómodo y entender.

La lectura de los mercados es una ciencia empírica. Por lo tanto no habrá excepciones a los teoremas presentadas por Hamilton y Dow. Ellos creían que el éxito en los mercados requiere un estudio serio y el análisis que estaría lleno de éxitos y fracasos. El éxito es una gran cosa, pero no demasiado presumido de ello. Fallas, aunque doloroso, debe ser considerada como experiencias de aprendizaje. El análisis técnico es una forma de arte y el ojo crece más aguda con la práctica. Estudio de los éxitos y fracasos con la vista puesta en el futuro.

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